5 mar. 2009

El BCE baja los tipos pero sigue restando trascendencia a la crisis


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El Banco Central Europeo (BCE) acaba de recortar el precio del dinero hasta su cota más baja de la historia, al situarlo en el 1,5%. El organismo ha revisado a la baja las previsiones económicas para 2009 y 2010. Para este año maneja un rango de entre el -2,2% y el -3,2%.

El presidente de la institución, Jean-Claude Trichet, insistió en la delicada situación que atraviesa la economía mundial y, en concreto, la de la eurozona, y recordó que las presiones inflacionistas permanecen ancladas en el medio plazo. No obstante, el BCE ya ve la luz al final del túnel y prevé una recuperación gradual de la economía durante el año que viene. Mientras, sobre la inflación creen que se situará por debajo del 2% en 2009 y 2010, e incluso no descarta que pase a terreno negativo durante la segunda mitad de este año. Aún así recalcó que se mantendrá en niveles inferiores, pero cercanos al 2%, que es el objetivo de la institución monetaria. En concreto, Trichet indicó que han revisado a la baja sus previsiones sobre el PIB para 2009 y esperan una contracción de entre el 3,2% y el 2,%, mientras que para 2010, las estimaciones oscilan entre una caída del 0,7% y un crecimiento del 0,7%. En el terreno de la inflación, los expertos del BCE prevén un rango de entre el 0,15% y el 0,7% este año y de entre el 0,6% y el 1,4% en 2010. En materia de tipos, el BCE no descarta que se puedan bajar por debajo de la cota actual, aunque recordó que, en la práctica, están ya en niveles "muy, muy bajos". El poco margen que le queda al banco emisor en materia de tipos levantó la especulación sobre la posibilidad de que el BCE utilizara otras herramientas, las denominadas "non standard tools" para estimular la economía. De hecho, el Banco de Inglaterra anunció esta mañana tras el recorte de tipos de otro medio punto, hasta el 0,5%, la compra de activos por valor de 75.000 millones de libras. El mercado pedía a gritos una respuesta, y Trichet dejó abierta la puerta a la posibilidad de que se utilicen medidas hetedoroxas para reactivar la economía. No obstante, en este caso, el presidente matizó en la ronda de preguntas que prefiere el "credit easing" al "quantitative easing". Según Jesús Martínez, estratega en España de Citi, "se trata de inyectar dinero sin límite, pero no comprar activos, tal y como hará el Banco de Inglaterra". En este sentido, apuntó que en la reunión de hoy se decidió alargar la barra libre de liquidez en euros para los bancos comerciales de la eurozona durante el tiempo que sea necesario "aunque en ningún caso antes de finales de 2009". Esta medida finalizaba en marzo. Los últimos esfuerzos del organismo presidido por Trichet se han centrado en rebajar el precio del dinero, que hace menos de seis meses se situaba en el 4,25%. Excluyendo estas rebajas, la última modificación al alza de los tipos se produjo en julio de 2008, cuando los elevó del 4% al 4,25%. Para poder ver una nueva bajada de los tipos de interés, todo apunta a que habrá que esperara hasta el mes de mayo, según indican la mayoría de los economístas y expertos. En opinión de Iván Comerma, director de tesorería y valores de Banca Mora, "el BCE tiene motivos para no apresurarse con las bajadas de tipos", no obstante, "pase lo que pase, es casi seguro que habra una nueva rebaja de tipos en mayo".

La antesala de la bajada de tipos

El movimiento de fichas del BCE llega a los pocos minutos de que el Banco de Inglaterra no sólo se limitara a rebajar los tipos de interés a un nivel histórico, del 1% al 0,5%, tal y como esperaba el mercado, sino que también ha anunciado una compra de activos valorados en 75.000 millones de libras (84.159 millones de euros) para combatir la recesión. En la antesala de esta decisión el euribor, la principal referencia para el cálculo de las hipotecas en España, ha continuado su racha de caídas. Ha cerrado en el 1,981%, tras adelantarse ayer al organismo comunitario y romper la barrera del 2%, por primera vez desde abril de 2004. Por tanto, hoy ha sido la segunda sesión en los diez años de historia del euribor en los que se sitúa por debajo de la barrera del 2% que rompió en la jornada de ayer. Justo hace dos meses, el euribor a 12 meses traspasó la barrera del 3%. Esta rebaja del precio del dinero abre la puerta a nuevas bajadas en el euribor.

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